西汉末年，平林、绿林农民起义军于地皇四年（23年）拥立西汉宗室刘玄为帝,建元更始(公元23年)，第二年于长安开炉鼓铸之五铢钱，称“更始五铢”。
刘玄建元更始后所铸。传世有更始二年（24年）五铢钱铜范母。“五”字交笔弯曲，体较长；“金”字头呈等腰三角形，较大，“金”四点排列整齐；“朱”字头圆折。钱径2.5厘米，约重3.5克。
更始五铢的特征
1、铜质精良，钱肉平坦细密，所见都是薄绿锈，不知道是坑口还是铜质的原因；
2、钱体翘变比例稍大，大概10％，也许和合金成分有关？
3、有面穿上粗短横、无标记两种；
4、外缘规整，可见水平打磨痕迹，个别有垂直挫痕；
5、穿口附近钱肉较厚，有轻微斜度，所以面大背小；
6、外廓从边到肉呈弧度向下，面无内廓，背内廓有一定弧度，微四决；
7、文字轻微重文现象普遍，大概20％；
8、文字布局合理美观，五字交笔有较直和中曲两种，朱字上下折有直折曲折两种；
9、文字纤细高挺，高度一致，由上到下逐渐变粗，类似楔形；
更始五铢和西汉五铢的对比
西汉五铢有几种明显的分类，一般称郡国、武帝三官、昭帝三官、宣帝三官等，形制都很有特点，和更始五铢明显不同，就不再细说。这里只就文字方面说几个区别：
1、文字高度：西汉五铢无论是早期郡国五铢，或者以后的武帝、昭帝、宣帝三官五铢，文字上都有一个共同特征：五铢两个字各个比划的高度不同，即一般所谓的隐起。更始五铢的文字所有比划几乎等高；
2、更始五铢文字从上到下呈楔形，这在西汉五铢少见；
3、重文现象在西汉极为少见，更始五铢比例却不小，这应该和铸造工艺有关；
更始五铢和东汉五铢的对比
常见东汉五铢制作粗劣，文字不规整，比划高度比较浅，和更始五铢几乎不能同日而语。
知识延伸
上林三官是汉代主持铸造钱币的官员，由他们所铸规格整齐的五铢钱是钱币学与考古学上重要的分期标志,因而历来为人们所重视。
上林三官五铢钱钱文严谨规矩，“五铢”两字修长秀丽，风格较为一致。
“五”字交笔缓曲，上下与两横笔交接处略向内收。“铢”字“金”字旁有三角形、箭镞形两种，四点方形较短。“朱”字头方折，下垂笔基本为圆折，头和尾与“金”字旁平齐，笔画粗细一致。
上林三官五铢钱钱型整齐，直径为2.5厘米至2.55厘米，穿直径0.97厘米，厚1.5厘米至0.2厘米，比郡国五铢的郭略宽，而且深峻平整。钱的背面有内外郭，个别内郭四角微凸。
上林三官五铢钱的重量以3.5克至4克者为多，少数的超过4克。
上林三官五铢钱铸工精细，面背比较平整，内外郭宽窄均匀，规矩整齐。币材的颜色为红色，含铜量达到70%以上，含铅量约20%，比郡国五铢略低，但配比合理，物理性能好。
上林三官五铢钱的铸造工艺先进，多为铜范或制作极精细的泥范所造。三官钱形制及“朱”字头方折的特点，系由三铢钱继承而来，进而成为此后西汉时期五铢钱基本特征。
初期的上林三官五铢钱重量超过五铢，制作之精美前所未有，而且铸钱技术采用铜范法，铸出的钱币重量上都是一致的，绝对合乎标准，铸出的钱边缘都加以打磨，非常整齐。
上林三官五铢钱发行31年后，汉武帝去世。在此期间，铸成的钱数量很多，钱的范式也有变化。比如文字大小、书法结构都有出入。至于穿上半月、穿下半星、穿上下横、星月文等可能是识别的标志。
上林三官五铢钱不惜工本，私人铸造很难，无利可图，禁令又很严格，所以盗铸之风一时衰息。货币混乱的问题终于获得解决，币值得以长期保持稳定。这是我国古代历史上第一次把铸币权统一收归朝廷，没有强大的朝廷力量不可能做到这一点。
这次币制改革，是我国历史上第一次将铸币权完全收归朝廷的一次创举，它使五铢钱成为质量稳定的钱币，一直流通至隋末，700余年间通行不废。这与汉武帝和桑弘羊的功劳是分不开的。
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