卖辣条有多赚?卫龙港交所递表!揭开刘卫平的财富帝国与隐忧_上市

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2021-05-14

发表自话题:卫龙提交港交所上市申请

原标题:卖辣条有多赚?卫龙港交所递表!揭开刘卫平的财富帝国与隐忧

摘要:未来会更好吗

撰文|蜜姐&编辑|杰儿

“辣条第一股”呼之欲出,蜜姐倍感亲切。

据港交所披露,昨天(5月12日),辣条届大佬卫龙提交了招股书,穿了那么久的上市,终于是快要落地了。

辣条究竟有多赚钱?从小吃到大的蜜姐很好奇。

01

辣条南方的蜜友应该尤为熟悉,低廉的价格,物如其名,就是很辣的条状面筋。

先将面粉与盐、味精、胭脂红等放到一起搅拌,后将其倒入压面机中加热,压熟的面之后被压制成长条面筋,通过“油刷”上油再切割成小块,醮上油榨的孜然、辣椒面、芝麻等辅料。

闻起来香气四溢,吃上去回味无穷,在蜜姐的童年时代,辣条似乎就有这种魔力让人惦记。

公开数据显示,我国面筋产业广泛分布在以湖南、河南、河北、四川、重庆为主的国内数十个省市自治区。其中,又以湖南、河南两大产地为首。

卫龙就是发迹于河南。1999年,刘卫平、刘福平兄弟于河南漯河创立卫龙食品,如今已有30多年的历史,其主营产品主要分为调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品等三大类。

02

从招股书里,蜜姐看到,2018-2020年,卫龙的总收入分別为27.52亿元、33.85亿元及41.20亿元。其中2019、2020年的营收增速分别为23%、23.2%,较为平稳。

同期,其年内利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元,其中2019、2020年增速分别为38.24%、24.27%。

净利润率分别为17.3%、19.4%及19.9%,其中2019、2020年的增速分别为12.1%、2.6%,总的来看低于营收增速,同时2020年有明显的放缓,看来受黑天鹅的影响不小。

这个营收在辣条里肯定是王者了,但对比同样上市的休闲食品公司来说又弱了一些,比如三只松鼠、洽洽、良品铺子2020年营收分别为97.9亿、52.9亿、78.9亿。

不过利润方面,卫龙要比前面三者要强。2020年三只松鼠、洽洽、良品铺子的归母净利润率分别为3.07%、15.22%、4.36%,卫龙的19.9%明显要高很多。

看来辣条确实赚钱啊。

虽然说起卫龙,我们想到的都是辣条,但从营收构成里可以看到,以辣条为主的调味面制品,在卫龙的营收 占比里有逐年降低的趋势。2018-2020年分别占比78.6%、73.1%、65.3%。

反之,蔬菜制品占比快速上涨,同期分别占比10.8%、19.6%、28.3%。

不过,从下图的销售平均价格表里可以看到,卫龙蔬菜制品的销售占比上涨,可能和其定价相对较低有关。

如其主业调味面制品,2018-2020年的每千克平均售价分别是13.9元、14.3元、15.0元;蔬菜制品的上市价格则不升反降,从2018年的28.9元下降至27.6元,2020年略有上升,为28.1元。

要抢占新的市场,还是得付出一些代价。

03

即将进入资本市场,卫龙可能就不再是那个只需要对自己、对顾客负责的企业了,还要对投资者负责。

从最近几年的经营数据里,蜜姐能感受到卫龙正在寻求业务多元化,而不是单一依赖于“辣条”。鸡蛋不要放在一个篮子里,道理都懂。

不过,让蜜姐担心的可能还不是“辣条”,而是一些潜在的危机。比如食品安全,这是致命的。

公开报道可以看到,2018年底前后卫龙就曾传出要上市。不过彼时,频繁爆出其食品安全问题。被监管机构点名,包括经销商和消费者在内的上下游用户投诉。

2019年,央视3.15调查节目中揭露,若干小规模调味面制品生产商在生产过程中存在若干卫生问题,更是引发公众对辣味休闲食品行业食品安全问题的关注。实话说蜜姐现在不经常吃辣条了,还是考虑到食品安全。

何况辣条利润高、技术门槛低,倘若稍有不慎,就可能被其他同行迎头赶上,大哥的位置不好坐。

此外,卫龙对线下渠道的依赖也非常重,线上渠道则占比极微,2018-2020年其线上渠道营收占比分别为8.4%、7.4%、9.3%。

卫龙招股书风险因素里自己也说:在线销售网络拓展与营销活动可能不及预期,或者可能无法成功协调管理在线线下销售渠道,可能对经营业绩造成不利影响。

国金证券的数据,2019年辣条行业规模达到651亿元,年复合增长率为8.59%,预计到2026年有望达到949亿元。这个增速不算很高。

但竞争却愈演愈烈。上市之后,“辣条第一股”卫龙如何从市场中多点发力,站稳脚跟,我们拭目以待!

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